3000万韩元门槛生效，韩国散户开始放弃杠杆ETF转买美股正股

韩国金融监管机构提高单一股票杠杆产品投资门槛后，韩国散户投资者（“西学蚂蚁”）开始调整海外投资组合，减少高杠杆产品持仓，转向直接买入美股正股。

据韩国证券存托机构 5 日数据，自 8 月 1 日起单股杠杆产品最低现金保证金提高至 3000 万韩元后，特斯拉 2 倍杠杆产品 TSLL 出现明显资金流出。韩国投资者 3 日仍净买入 TSLL 约 1458 万美元，但 4 日买入额骤降至 156 万美元，同时卖出额升至 868 万美元，当日转为净卖出 711 万美元。

相比之下，特斯拉正股买入热情明显增强。韩国投资者 3 日至 4 日累计净买入特斯拉股票约 4230 万美元，超过同期 TSLL 净买入规模的 5 倍。

类似趋势也出现在半导体个股中。韩国投资者在迈瑞（Micron）和闪迪（SanDisk）的杠杆产品上出现卖出，而转向购买基础股票。其中，迈瑞 2 倍杠杆产品从 3 日净买入 1081 万美元转为 4 日净卖出 1598 万美元；闪迪两款 2 倍杠杆产品也从净买入 1774 万美元转为净卖出 3374 万美元。同期，迈瑞和闪迪正股分别获得约 1.48 亿美元和 1.45 亿美元净流入。

韩国金融监管部门此前宣布，自 7 月 31 日起，将国内外单一股票杠杆产品的最低保证金要求从包含抵押证券在内的 1000 万韩元，提高至仅现金 3000 万韩元。现有投资者在追加买入时同样需要满足新标准。

新规允许投资者卖出已有杠杆产品，但若现金保证金不足，将无法继续追加买入。监管机构表示，提前实施该政策是为了降低市场风险，并避免仅限制韩国杠杆产品后，资金转向特斯拉、英伟达等海外单股杠杆产品。

韩国监管部门认为，单一股票杠杆产品存在资金集中风险以及每日收益率重置导致损失累积的结构性风险，无论上市地点在哪里，本质风险均相同。

不过，部分投资者对此表示反对，认为韩国股市波动问题不应波及海外投资产品，并指出韩国投资者需要额外承担 3000 万韩元现金门槛，可能削弱其与全球投资者的竞争条件。

目前，SOXL、KORU 等追踪多股票指数的杠杆 ETF 并未受到此次限制，监管机构认为由于其投资标的是多元化指数，风险分散程度高于单一股票杠杆产品。（Daum）