Hyperliquid已上线与长鑫存储技术（CXMT）挂钩的pre-IPO永续合约，为交易者提供该中国芯片制造商在上海上市前的合成价格敞口。据Hyperinsight引用链上市场数据，该合约于7月15日交易价接近8美元，对应估值约5350亿美元，较CXMT官方IPO定价溢价526%。
该合约通过Hyperliquid的HIP-3框架运行，允许外部部署者创建与加密货币以外资产挂钩的永续市场。此类市场作为衍生品交易，而非现货证券，因此CXMT合约不提供对上海上市公司的所有权、股息或投票权。中国科创板个人投资者通常需满足50万元人民币资产门槛及两年交易经验要求，而Hyperliquid的合成市场可让符合条件的用户在不直接接触A股的情况下获得价格敞口。
CXMT的IPO定价为每股8.66元人民币，预计募集约579亿元人民币（约85.5亿美元），将成为2026年迄今亚洲最大IPO及中国A股最大半导体发行。按IPO价格计算，其上市后估值约5792亿元人民币（约855亿美元）。而合约价格近8美元对应约5350亿美元，较IPO美元等价价格高出约526%。这一价差反映了独立衍生品市场的定价，并非CXMT官方股权估值。
CXMT是中国最大的DRAM生产商，全球排名第四，仅次于三星电子、SK海力士和美光，全球DRAM份额约8%。公司正随中国大力投资本土半导体生产及AI基础设施带动的内存芯片需求而扩张。据路透社报道，CXMT与腾讯签订了价值超过200亿元人民币（约29.4亿美元）的长期内存供应协议。投资者认购于7月16日开始，股票将于7月27日在上海科创板正式交易。CXMT计划将IPO所得用于生产和科技投资。
Hyperliquid的HIP-3框架已支持创建挂钩股票、大宗商品等真实资产的永续市场，此前SpaceX的pre-IPO合约也通过该框架交易。此外，Ondo Finance于6月将35种代币化美股及ETF引入HyperEVM，但与CXMT永续合约不同，代币化证券采用托管资产支持结构，而永续合约仅提供合成价格敞口。CXMT市场为交易者提供了在该重大IPO亮相前进行投机的新途径。市场将关注这一526%的溢价是否会在认购开始及底层股票在科创板交易后收窄。