在长期落后于比特币之后，山寨币可能终于接近转折点。多个市场指标开始同步，以太坊处于讨论的核心。分析师表示，ETH/BTC图表的下一次重大变动，加上宏观环境的改善，可能决定山寨币季是否迎来更广泛的复苏。以下是可能塑造下一轮山寨币季的四大情景。
情景一：以太坊终于突破对比特币的弱势
自2021年12月以来，以太坊的表现一直落后于比特币，但这一趋势目前正接近关键水平。一位市场分析师指出，ETH/BTC正在测试0.028附近的长期阻力位。以太坊在2025年4月触底（相对于比特币），距今已约15个月。类似模式曾出现在2019年，随后以太坊在2021年初突破上行，引发了上一轮大规模山寨币反弹。同时，分析师Michaël van de Poppe表示，以太坊对比特币出现了一年多以来的首次有意义的上行动作。他预计短期内将出现盘整，随后再次走高，但强劲的比特币涨势可能会暂时推迟山寨币的强势表现。
情景二：通胀放缓推动风险资产上行
最新的美国CPI报告为加密市场增添了积极信号。近期数据显示：核心通胀创下四年多来最大降幅；市场对美联储再次加息的预期大幅下降。通胀数据公布后，比特币、以太坊、黄金和白银均出现上涨。通胀下降提高了宽松货币政策的可能性，为加密货币等风险资产创造了更有利的环境。
情景三：流动性开始重新支持加密市场
分析师还提到了全球流动性因素。日本的M2货币供应量历史上领先比特币走势约84天。美元指数（DXY）正在测试阻力位，若美元走弱，可能进一步支撑流动性。在以往周期中，流动性改善往往与加密市场的强劲表现同步。如果这些趋势延续，2026年下半年可能为数字资产提供更强劲的背景支撑。
情景四：山寨币开始追赶
比特币自2022年低点以来已上涨近660%，而以太坊近期才刚开始收复失地。这一差距使得大多数山寨币远远落后。分析师还指出，内部市场数据正在改善。山寨币相对于比特币的比率自12月以来已反弹约23%。此外，排名前十之外的山寨币在2月触底后已回升约17%。与此同时，“其他币种对比特币”的图表开始类似于以太坊的突破形态。分析认为，比特币可能仍会率先引领市场上涨，但以太坊对比特币的突破最终将决定加密市场是否进入全面的山寨币季，而非仅仅是比特币独涨的行情。