加密资管公司Bitwise近日发布2026年Q2报告。报告指出，加密市场持续承压：Bitwise 10大市值加密货币指数下跌15.4%，现货比特币ETF季度净流出49亿美元创历史最差，比特币在6月跌破60,000美元，较去年10月峰值126,080美元下跌52%，加密寒冬已持续9个月。链上交易活动、交易量与DeFi资产均出现下滑，加密货币与股票相关性上升。
然而，市场仍有多项亮点：预测市场未平仓合约规模达到历史新高18亿美元，季度交易量达430亿美元，Polymarket等应用带动零售用户隐蔽采用加密基础设施；代币化真实世界资产（RWA）在第二季度达到330亿美元，较年初增长45%，美国财政部长贝森特表示数字资产与代币化将塑造货币未来；加密股票表现优异，Bitwise加密创新者30指数上半年回报率23%，是美国股票的两倍多，矿企受益于AI趋势，稳定币发行方与代币化平台乘华尔街采纳浪潮。
报告还强调，尽管价格低迷，但加密应用收入可观。过去12个月十大加密应用合计创造59亿美元收入，PancakeSwap、Hyperliquid和Aave各接近10亿美元。DeFi正悄然重估，Bitwise DeFi指数仅下跌4%，远强于比特币，Aave年收入约9亿美元。代币化美国国债、企业信贷等增长迅速。
Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，当前行业氛围是八年来最差之一，但以太坊交易活动较2022年Q2增长约13倍，DeFi锁仓价值上升超60%，稳定币规模翻倍。市场正以熊市的价格为一个规模已是上个周期底部两倍的行业定价，基本面坚韧。他指出，CLARITY法案、GENIUS法案后的稳定币扩展、美联储新主席沃什的政策动向以及DeFi的重估将成为Q3关键催化剂。
报告用多张图表展示了加密货币与主要资产表现对比、十大加密应用收入排名、代币化RWA规模增长曲线、预测市场未平仓合约创新高等数据。Bitwise认为，尽管寒冬未过，但用户量、收入和采用率的持续增长为下一周期奠定基础。