以太坊（ETH）在7月15日短暂突破1930美元后回落至1850美元附近，受美国与伊朗紧张局势、通胀担忧及国债收益率上升影响，ETF流入和宏观数据带来的涨势受阻。技术面显示短期支撑位于1846美元，若跌破可能测试1750美元。分析师对后市走势存在分歧。
初始涨势由宏观宽松和ETF流入推动。美国劳动力数据弱于预期增强了美联储提前宽松的预期，美元走弱和风险偏好改善刺激加密货币买盘。现货以太坊ETF结束长期流出，贝莱德iShares以太坊信托在7月15日左右出现净流入，增加买压。当ETH突破1800-1840美元阻力位后，衍生品市场放大涨幅，空头被迫平仓引发清算浪潮，将代币推升至1900美元以上，随后涨势停滞。
宏观逆风重现。美国和伊朗之间紧张局势加剧引发金融市场广泛避险情绪，拖累科技股和加密货币。同时原油价格上涨重燃通胀担忧，降低美联储近期降息可能性。长期美国国债收益率在地缘政治不确定性中走高，削弱风险资产吸引力，机构投资者对以太坊质押收益的相对兴趣降低。由于向1930美元的上涨主要由杠杆期货头寸支撑，当ETH跌破约1880美元后跌势加速，价格下跌迫使杠杆多头平仓，增加卖压，将代币推回至1850美元左右。
结构性挑战持续。除了宏观背景，以太坊还面临长期结构性逆风。Dencun升级后，Base和Arbitrum等二层网络将越来越多交易活动从主链转移，减少费用收入并削弱代币销毁机制。主要升级Glamsterdam（预计提升可扩展性并降低Gas成本）已推迟至第三季度后半段，投资者缺乏短期催化剂。
以太坊价格分析：日线图上，ETH从近期高点1931美元回落至50日指数移动均线附近，但仍低于200日EMA。这表明买家在过去几周恢复了一些动能，但长期趋势尚未完全转多。当前下跌将价格带回0.5斐波那契回撤位约1846美元，买家在此开始防守。下方0.618回撤位约1823美元是下一个重要水平，跌破该区域可能暴露1785-1750美元，这与4小时图上的100日和200日EMA簇重合。
4小时图显示短期动能减弱，ETH在0.236斐波那契水平约1898美元附近受阻。过去24小时价格形成更低的高点，卖家逐渐将代币推回近期交易区间中部。如果买家重新收复1900-1930美元区域，注意力可能转向下一个水平阻力区约2100-2160美元。下行方面，失去1823美元附近的支撑将增加再次测试1750美元的风险，许多市场参与者认为该水平对维持近期复苏至关重要。
分析师对以太坊下一步走势存在分歧。加密分析师Daan Crypto Trades表示，ETH已成功将1750美元水平转化为支撑，并称这是当前下跌趋势中首次有意义的收复前期阻力区。据Daan称，成功站稳该水平可能推动价格向长期阻力区2100美元迈进，而跌破1750美元将否定看涨形态。
更谨慎的观点来自Mister Crypto，他认为以太坊继续尊重一条自2025年高点以来长期下降趋势线，该趋势线已四次拒绝价格。该分析师称，ETH尚未决定性突破该阻力，因此近期反弹仍属于更广泛看跌结构中的更低高点。分析师表示，需要持续突破趋势线才能改善长期前景，持续被拒绝可能使代币容易进一步下跌至1200美元。
